High-Water Mark
Le High-Water Mark est la méthode utilisée pour le calcul de nos Frais de performance.
Destiné à préserver les intérêts des investisseurs, il permet d'éviter de payer des frais de performance plusieurs fois sur une même portion de gain.
Dans l’exemple ci-dessous et par souci de simplification, on suppose que :
- Frais de gestion : 2%.
- Frais de performance : 20%.
- Capital sous gestion : 100 000€.
*HWM (High-Water Mark) : valeur nette la plus élevée atteinte par le portefeuille.
Au début de l'année 1, pour pouvoir bénéficier de la gestion de ses 100 000€, l'investisseur s'acquitte des frais de gestion : 2% * 100 000€ = 2 000€.
La 1ère année, les frais de Gestion ne peuvent pas être payés avec le capital sous gestion.
Pour les années suivantes, le choix est laissé à l'investisseur.
Le capital sous gestion au début de l'année 1 est de 100 000€.
À la fin du 1er semestre, le Fonds a bien performé (+20%).
Le capital sous gestion monte à 120 000€.
Le capital sous gestion est plus élevé que le précédent High Water Mark (100 000€).
L'investisseur paie les Frais de performance : 20% * (120 000€ - 100 000€) = 4 000€.
Le capital sous gestion à la fin du 1er semestre est de : 120 000€ - 4 000€ = 116 000€.
Le High-Water Mark est mis à jour, il s'élève à 116 000€.
Le capital sous gestion au début du 2ème semestre est de 116 000€.
À la fin du semestre, le Fonds a performé (+10%).
Le capital sous gestion monte à 127 600€.
Le capital sous gestion est plus élevé que le précédent High Water Mark (116 000€).
L'investisseur paie les Frais de performance : 20% * (127 600€ - 116 000€) = 2 320€.
Le capital sous gestion à la fin de l'année 1 est de : 127 600€ - 2 320€ = 125 280€.
Le High-Water Mark est mis à jour, il s'élève à 125 280€.
Semestre | Performance | Capital | Frais | HWM* |
|---|---|---|---|---|
0 | - | 100 000€ | 2 000€ | 100 000€ |
1 | +20% | 120 000€ | 4 000€ | 116 000€ |
2 | +10% | 127 600€ | 2 320€ | 125 280€ |
Au début de l'année 2, l'investisseur paie les Frais de gestion : 2% * 125 280€ = 2 505,60€.
Le capital sous gestion au début du semestre est de : 125 280€.
Le Fonds termine le semestre avec une performance négative (-10%).
Le capital sous gestion redescend à 112 752€.
Le capital sous gestion est moins élevé que le précédent High Water Mark.
Aucun frais de performance n'est prélevé sur ce semestre.
Le capital sous gestion à la fin du semestre est de : 112 752€.
Le High-Water Mark reste inchangé à 125 280€.
Le capital sous gestion au début du semestre est de : 112 752€.
Le Fonds termine le semestre avec une performance positive (+20%).
Le capital sous gestion s'élève à 135 302,40€.
Le capital sous gestion est plus élevé que le précédent High Water Mark (125 280€).
L'investisseur paie les Frais de performance : 20% * (135 302,40€ - 125 280€) = 2 004,48€.
Le capital sous gestion à la fin de l'année 2 est de : 135 302,40€ - 2 004,48€ = 133 297,92€.
Le High-Water Mark est mis à jour, il s'élève à 133 297,92€.
Semestre | Performance | Capital | Frais | HWM* |
|---|---|---|---|---|
3 | -10% | 112 752€ | 2 505,60€ | 125 280€ |
4 | +20% | 135 302,40€ | 2 004,48€ | 133 297,92€ |
La suite du calcul est semblable aux semestres précédents.
Dernière mise à jour 4mo ago