# High-Water Mark Le High-Water Mark est la méthode utilisée pour le calcul de nos **Frais de performance**. Destiné à **préserver les intérêts des investisseurs**, il permet d'éviter de payer des frais de performance plusieurs fois sur une même portion de gain. Dans l’exemple ci-dessous et par souci de simplification, on suppose que : * **Frais de gestion** : 2%. * **Frais de performance** : 20%. * **Capital sous gestion** : 100 000€. \***HWM** (High-Water Mark) : valeur nette la plus élevée atteinte par le portefeuille. ## 1er trimestre Pour pouvoir bénéficier de la gestion de ses **100 000€**, l'investisseur s'acquitte des frais de gestion : 2% \* 100 000€ = **2 000€**. *La 1ère année, les frais de Gestion ne peuvent pas être payés avec le capital sous gestion.* \ *Pour les années suivantes, le choix est laissé à l'investisseur.* Le capital sous gestion au début de l'année 1 est de 100 000€. À la fin du 1er trimestre, le Fonds a bien performé (+20%). \ Le capital sous gestion monte à **120 000€**. Le capital sous gestion est plus élevé que le précédent High Water Mark (100 000€).\ L'investisseur paie les **Frais de performance** : 20% \* (120 000€ - 100 000€) = **4 000€**. Le **capital sous gestion** à la fin du 1er trimestre est de : 120 000€ - 4 000€ = 116 000€.\ Le **High-Water Mark** est mis à jour, il s'élève à **116 000€**. ## 2ème trimestre Le capital sous gestion au début du 2ème trimestre est de 116 000€. À la fin du trimestre, le Fonds a performé (+10%). \ Le capital sous gestion monte à **127 600€**. Le capital sous gestion est plus élevé que le précédent High Water Mark (116 000€).\ L'investisseur paie les **Frais de performance** : 20% \* (127 600€ - 116 000€) = **2 320€**. Le **capital sous gestion** à la fin du deuxième trimestre est de : 127 600€ - 2 320€ = 125 280€.\ Le **High-Water Mark** est mis à jour, il s'élève à **125 280€**.
TrimestrePerformanceCapitalFraisHWM*
0-100 000€2 000€100 000€
1+20%120 000€4 000€116 000€
2+10%127 600€2 320€125 280€
## 3ème trimestre Le capital sous gestion au début du troisième trimestre est de : **125 280€**. Le Fonds termine la période avec une performance négative (-10%).\ Le **capital sous gestion** redescend à **112 752€**. Le capital sous gestion est moins élevé que le précédent High Water Mark.\ **Aucun frais de performance n'est prélevé sur ce trimestre**. Le **capital sous gestion** à la fin du trimestre est de : 112 752€.\ Le **High-Water Mark** reste inchangé à **125 280€**. ## 4ème trimestre Le capital sous gestion au début du trimestre est de : **112 752€**. Le Fonds termine le trimestre avec une performance positive (+20%).\ Le **capital sous gestion** s'élève à **135 302,40€**. Le capital sous gestion est plus élevé que le précédent High Water Mark (125 280€).\ L'investisseur paie les **Frais de performance** : 20% \* (135 302,40€ - 125 280€) = **2 004,48€**. Le **capital sous gestion** à la fin de l'année est de : 135 302,40€ - 2 004,48€ = 133 297,92€.\ Le **High-Water Mark** est mis à jour, il s'élève à **133 297,92€**.
TrimestrePerformanceCapitalFraisHWM*
3-10%112 752€-125 280€
4+20%135 302,40€2 004,48€133 297,92€
La suite du calcul est semblable aux trimestres précédents. --- # Agent Instructions: Querying This Documentation If you need additional information that is not directly available in this page, you can query the documentation dynamically by asking a question. Perform an HTTP GET request on the current page URL with the `ask` query parameter: ``` GET https://docs.cryptotrader.app/mandat/high-water-mark.md?ask= ``` The question should be specific, self-contained, and written in natural language. The response will contain a direct answer to the question and relevant excerpts and sources from the documentation. Use this mechanism when the answer is not explicitly present in the current page, you need clarification or additional context, or you want to retrieve related documentation sections.